Как связаны спотовые Bitcoin ETF, хранение BTC и блокчейн

Спотовый биржевой продукт на биткоин нельзя считать исключительно «бумажным» активом без монет. Например, отчётность Grayscale Bitcoin Trust прямо описывает хранение BTC и процедуры создания и погашения акций.

При этом покупка акции фонда на бирже — не то же самое, что отправка биткоина между кошельками. Оборот акций на вторичном рынке необходимо отличать от приобретения, продажи и перемещения BTC самим фондом и его контрагентами.

В документах GBTC услуги Coinbase Custody включают сохранность биткоинов и приватных ключей, а также операции с адресами публичного блокчейна. Поэтому утверждение, что все операции фонда происходят только внутри биржи и никогда не затрагивают блокчейн, неверно.

Устройство конкретного продукта следует проверять в его документах. Нельзя автоматически распространять кастодиана, условия создания акций или порядок расчётов одного фонда на все Bitcoin ETF.

Редакционное уточнение от 20.09.2026: исправлено описание спотовых фондов в материале января 2024 года. Наличие реального актива не означает отсутствия рыночных и операционных рисков.