Средний сегмент майнеров усиливает позиции

Индустрия биткоин-майнинга становится более конкурентной: компании второго эшелона заметно сокращают отрыв от лидеров по показателю реализованного хешрейта. После халвинга 2024 года рынок выровнялся, и условия для роста стали доступнее даже тем игрокам, которые раньше сильно уступали топам.

По данным The Miner Mag, такие майнеры, как Cipher Mining, Bitdeer и HIVE Digital, значительно увеличили фактический хешрейт благодаря масштабированию инфраструктуры. Это позволило им приблизиться к лидерам рынка — MARA Holdings, CleanSpark и Cango, которые сохранили позиции крупнейших публичных майнеров, но уже чувствуют давление со стороны конкурентов.

Совокупно ведущие компании достигли в сентябре 326 EH/s реализованного хешрейта — более чем вдвое выше значений прошлого года. Сейчас почти треть всей вычислительной мощности сети принадлежит публичным майнерам. Для отрасли реализованный хешрейт становится ключевой метрикой, поскольку отражает не просто мощности, а реальную эффективность и потенциальную выручку.

Чтобы удержать позиции, компании продолжают активно наращивать производство, что привело к резкому росту задолженности в секторе. Общий долг майнеров увеличился до 12,7 млрд долларов — в шесть раз больше, чем год назад. Эти средства направляются на покупку нового оборудования, развитие дата-центров и модернизацию инфраструктуры.

Часть игроков ищет новые источники дохода, переходя к задачам искусственного интеллекта и высокопроизводительным вычислениям. Такая диверсификация помогает компенсировать снижение маржи после халвинга, который уменьшил вознаграждение за блок до 3,125 BTC.

Таким образом, майнинг всё больше превращается в капиталоемкий технологический бизнес, где успех зависит от обновления оборудования, доступа к энергетике и способности адаптироваться к меняющейся экономике вычислений.