Сколько стоит работающий терахеш: как рынок переоценил парк майнингового оборудования в 2026 году

За первое полугодие 2026 года из сети биткоина ушло около 75 эксахешей в секунду вычислительной мощности. Отраслевые аналитики оценили этот объём примерно в 1,5 млрд долларов по ориентиру 20 долларов за терахеш в секунду. Для владельца оборудования и для инвестора в майнинговый проект интереснее сам ориентир, по которому сумму посчитали: это публичная цена работающей мощности, и именно она определяет остаточную стоимость парка на выходе из проекта.

Что именно произошло с мощностью сети

Хешрейт сети в 2026 году двигался неровно. К концу июня оценки держались около 980 эксахешей в секунду, к концу августа опускались ниже 850, к 1 октября возвращались примерно к 1 010. Сложность за тот же период прошла путь 133,87 трлн в конце июня, 125,81 трлн в конце августа, 132,76 трлн к концу сентября.

Разница между пиковыми и минимальными значениями складывается из двух разных вещей. Часть машин отключали на время, и они вернулись. Часть мощности выбыла из майнинга окончательно: оборудование продано, переведено на другие задачи или выведено из эксплуатации. В деньгах оценивают именно окончательно выбывшую часть.

Откуда берётся 20 долларов за терахеш

Оценка «доллары за терахеш в секунду» - стандартный способ сравнивать разное оборудование между собой. Машина на 200 Th/s и машина на 400 Th/s различаются по цене, по потреблению, по поколению чипа, но приведённые к одному терахешу цифры сопоставимы.

На этом ориентире построены отраслевые индексы цен на ASIC. Они существуют потому, что стоимость оборудования механически следует за прибыльностью добычи: прибыльность падает - падает спрос на машины и цена за терахеш, прибыльность растёт - дорожает железо. Это описание механизма. Когда ориентир развернётся, из этой связи не следует.

Важно читать оценку правильно. Авторы расчёта прямо пишут: 1,5 млрд долларов - это стоимость изменения мощности. Сумма проведённых сделок здесь не измеряется, расходы и потери майнеров тоже. Никто не продал на эту сумму. Цифра показывает, сколько стоила бы выбывшая мощность, если бы её оценивали по текущему рыночному ориентиру.

Как это видно в отчётности публичных компаний

Балансы публичных майнеров дают вторую проекцию того же процесса.

Причины обесценения в отчётах перечислены прямо: более низкая цена биткоина, снизившаяся выручка на единицу хешрейта и упавшие цены вторичного рынка оборудования. Обесценение - бухгалтерская операция: компания приводит балансовую стоимость актива к той, по которой его реально можно продать. Деньги в этот момент никуда не уходят, но стоимость парка на бумаге меняется, и дальше по этой стоимости считается всё остальное.

Почему это строка в расчёте окупаемости

В расчёте майнингового проекта есть три крупных блока: доход от добычи, расходы на электроэнергию и размещение, остаточная стоимость оборудования на выходе. Первые два считают почти все. Третий часто остаётся «остатком» - тем, что получится, когда остальное посчитано.

Здесь и возникает разрыв. Если остаточная стоимость заложена по цене покупки или по прайсу нового поколения, модель показывает один результат. Если по текущему рыночному ориентиру за терахеш - другой. Разница не влияет на первый год работы и становится видимой ровно в тот момент, когда проект заканчивается и парк нужно продавать.

Практический вывод простой: остаточную стоимость стоит считать отдельной строкой и по публичному ориентиру за терахеш. Для действующей площадки это же число определяет, в какой момент замена поколения оправдана. Пока работающая машина стоит на вторичном рынке дороже, чем разница в выработке за оставшийся срок, менять её рано.

Что с этим делать владельцу оборудования

Проверить три вещи, по порядку.

Первое - по какой стоимости у вас в расчёте стоит парк на выходе. Если по цене покупки, расчёт завышает результат проекта.

Второе - сколько терахешей у вас в работе фактически, по паспорту и по факту. Разница между паспортным и фактическим хешрейтом по площадке накапливается незаметно, а приведённая оценка парка считается по фактическому.

Третье - в каких условиях машины работают. Температурный режим и качество обслуживания напрямую влияют на то, сколько единица стоит на вторичном рынке через два года. Это та часть остаточной стоимости, которая зависит от эксплуатации, а не от рынка.

Методику расчёта окупаемости с учётом всех трёх блоков мы разбирали подробно в материале Окупаемость майнинга в 2026: как считать и от чего зависит. Как оценить конкретную единицу перед покупкой или продажей - в разборе Б/у ASIC: проверка перед покупкой и остаточная стоимость. Посчитать свой вариант под собственный тариф можно в калькуляторе окупаемости, а подобрать оборудование с действующей заводской гарантией - в каталоге ASIC.