Ретаргет сложности: почему рост курса доходит до майнера с задержкой в две недели

21 сентября 2026 года в американские спотовые биткоин-ETF пришло 998,95 млн долларов чистого притока — крупнейший дневной объём за одиннадцать месяцев. Биткоин внутри дня доходил до 87 300 долларов, максимума с января. Владелец оборудования в этот день не получил ничего дополнительно: его машина выдала ровно столько же хешей, сколько накануне. А через две недели сеть заберёт часть даже того прироста, который дал курс.

Разберём, как именно это устроено, и что с этим делать при расчёте окупаемости.

Что такое сложность и зачем она нужна

Биткоин устроен так, чтобы новый блок появлялся в среднем раз в десять минут. Это условие заложено в протокол и не зависит от того, работает в сети миллион машин или десять миллионов. Чтобы удержать интервал постоянным при любой мощности, сеть меняет один параметр — сложность. Формально это мера того, насколько трудно найти хеш блока ниже целевого значения. Практически — регулятор, который держит темп эмиссии.

Чем выше сложность, тем больше перебора нужно на один блок. Значение безразмерное, отображается в триллионах: на 22 сентября 2026 года это 132,76 трлн.

Как работает ретаргет

Пересчёт происходит каждые 2016 блоков — при идеальном темпе это ровно две недели. Узлы сравнивают, за какое время фактически был найден прошедший отрезок, с расчётными 20 160 минутами, и корректируют сложность обратно пропорционально:

новая сложность = старая сложность × (расчётное время эпохи / фактическое время эпохи)

Результат ограничен: за один пересчёт сложность не может вырасти больше чем примерно вчетверо и упасть больше чем на 75%. Это защита от экстремальных скачков.

Логика простая. Блоки находятся быстрее десяти минут — значит, мощности в сети стало больше, сложность растёт. Медленнее — мощность ушла, сложность падает.

Почему награда не увеличивается от роста курса

Ключевой момент, на котором ломается интуиция новичка. Награда за блок задана протоколом: сейчас это 3,125 BTC плюс комиссии, и до следующего халвинга в апреле 2028 года она не изменится ни при каком курсе и ни при каком объёме притока в фонды.

Значит, весь доход сети в биткоине за сутки — величина примерно постоянная. Ваша доля в нём равна доле вашей мощности в общей мощности сети. Когда приходит новое оборудование, доля каждого действующего участника уменьшается пропорционально. Приток денег в ETF не добавляет в сеть ни одного сатоши — он меняет только цену, по которой добытое можно продать.

Цепочка, из-за которой возникает лаг

1. Курс растёт, доход майнера в долларах и рублях растёт вместе с ним.
2. Оборудование, которое было невыгодно держать включённым, возвращается в сеть.
3. Мощность сети увеличивается, блоки начинают находиться быстрее целевых десяти минут.
4. На ближайшем ретаргете сложность повышается.
5. Доля каждого участника в биткоине снижается — часть прироста дохода забирается обратно.

Между первым и последним шагом проходит до двух недель. Именно поэтому хорошая новость про рынок никогда не отражается в отчёте площадки один к одному.

Что показывают цифры на сегодня

Текущая сложность — 132,76 трлн. Предыдущее значение до 19.09 — 127,45 трлн. Последнее изменение — плюс 4,16%. Среднее время блока — 9 мин 38 сек, быстрее целевых десяти минут на 22 секунды. Следующий ретаргет ожидается 2–3 октября 2026 года; оценки на 22 сентября расходятся от плюс 2,5% до плюс 3,8%, то есть до 136–138 трлн. Изменение за 30 дней — плюс 5,52%, за 90 дней — плюс 6,26%.

Среднее время блока ниже целевого — прямой индикатор того, что мощность в сети прибавилась и следующий пересчёт будет вверх.

Как закладывать это в расчёт окупаемости

Самая частая ошибка при покупке асика — посчитать срок возврата вложений на сегодняшней сложности и считать её постоянной на весь горизонт. Такой расчёт даёт заниженный срок окупаемости, иногда на месяцы.

Что делать вместо этого:

• Считайте базовый сценарий на текущих данных. В калькуляторе окупаемости WAYMORR сложность и курс подтягиваются автоматически, поэтому базовая цифра всегда актуальна на момент расчёта.
• Прогоните стресс-сценарий. Увеличьте сложность на 10–15% и посмотрите, как сдвинется срок. Если при таком сдвиге модель перестаёт сходиться, запас прочности у покупки отсутствует.
• Проверьте, что решает у вас тариф, и берите реальную цифру своего договора. Разброс по цене киловатта огромный, но нижняя его граница нерыночная: значения порядка 2 ₽/кВт·ч — это себестоимость собственной генерации внутри проекта (например, газовой когенерации), а не тариф, который можно где-то купить. Для размещения на чужой площадке ориентир другой: в Майнинг-отеле WAYMORR это от 5,30 ₽/кВт·ч с НДС на волгоградской площадке. При первом порядке цифр рост сложности на 4% — заметная, но переносимая величина. При втором тот же рост может вывести старую модель за границу рентабельности. Почему дешёвая энергия в регионе не гарантирует права на майнинг, разбирали в материале «Почему запрет майнинга в регионе — это не про дефицит энергии, а про перегрузку локальной сети».
• Смотрите на энергоэффективность, а не на хешрейт. При растущей сложности первыми выпадают машины с худшим показателем Дж/TH. Критерии выбора разобраны в материале «Как выбрать ASIC в 2026».

Что делать, если машина уже на грани

Рост сложности бьёт по старым моделям раньше, чем по новым. Варианты действий — от переноса на площадку с более низким тарифом до продажи на вторичном рынке — разобраны в материале «Что делать с ASIC, который перестал окупаться». Если причина в тарифе, а не в самой машине, имеет смысл посмотреть условия размещения в Майнинг-отеле — там ставка за киловатт-час фиксируется договором.

Коротко

Сложность — это механизм, который переводит рыночный оптимизм в дополнительную работу для всей сети. Он не отменяет выгоду от роста курса, но срезает её часть и делает это с предсказуемой задержкой. Единственный параметр, на который оператор влияет напрямую, — себестоимость киловатт-часа. Всё остальное решает протокол.

Каталог оборудования с актуальными ценами — в разделе ASIC-майнеры, полный прайс-лист — на странице цен.